Соңғы жылдары Қытай экономикасының ең көп талқыланатын проблемаларының бірі - бұл ел ішінде ғана емес, халықаралық аренада да қауіп төндіретін қарыздың орасан зор деңгейі. Мемлекеттік, корпоративтік және жергілікті қарыздарды қоса алғанда, Қытай экономикасындағы борыш жүктемесінің жоғары деңгейі тек Қытайға ғана емес, сондай-ақ жаһандық қаржы нарықтарына да әсер ететін тәуекелдерді білдіруі мүмкін. Бұл тәуекелдерді борыштық көпіршік деп атау әдетке айналған.
Бұл мақалада біз Қытайдың борыштық көпіршігі не екенін, қалай пайда болғанын, оның өсуіне қандай факторлар ықпал ететінін және қытай экономикасы үшін де, жалпы әлемдік экономика үшін де қандай зардаптар болуы мүмкін екенін қарастыратын боламыз.
1. Қытайдың борыштық көпіршігі дегеніміз не?
1.1 Борыштық көпіршік ұғымы
Борыштық көпіршік - берешек деңгейі (мемлекеттік сектордың да, корпоративтік сектордың да) оның осы борыштарға қызмет көрсету қабілетінен едәуір асатын жағдай. Қытай жағдайында бұл қарыз экономиканың өнімділігіне қарағанда тезірек өсіп келе жатқанын білдіреді, бұл дефолт, қаржылық дағдарыс немесе рецессия сияқты сөзсіз экономикалық салдарға әкеп соғуы мүмкін.
- Қытайдың мемлекеттік борышы: Соңғы жылдары Қытай үкіметі инфрақұрылымдық жобаларды қаржыландыру және экономикалық өсімді ынталандыру үшін қарыз алуды едәуір ұлғайтты.
- Корпоративтік қарыз: Қытайлық компаниялар, әсіресе жылжымайтын мүлік секторында қарыздары жоғары. Бұл компаниялардың көбі өз қарыздарына қызмет көрсете алмайды, бұл банк жүйесі үшін тәуекелге әкеледі.
- Жергілікті биліктің борышы: Бірқатар қытайлық провинцияларда жергілікті билік органдары инфрақұрылымдық жобалар мен жергілікті инвестицияларды қаржыландыра отырып, қомақты қарыздар жинады.
1.2 Борыш неге өсуде?
Қытайдың борыштық көпіршігінің өсуі бірнеше негізгі факторлардан туындап отыр:
- Экономикалық өсімнің жоғары қарқыны: Қарқынды өсу кезеңінде қытай үкіметі мен бизнесі экономикалық өсімнің жоғары қарқынын ұстап тұру үшін қаражатты белсенді түрде қарызға алды. Бұл қарыздың өсуіне ықпал етті.
- Инфрақұрылымға салынған инвестиция: Қытай инфрақұрылым құрылысына белсенді түрде инвестиция салуда, оның ішінде жолдар, көпірлер, теміржолдар бар.
- Тәуекелдерді бағаламау: Жоғары өсімді қолдауға ұмтылғандықтан және банктік несиелеу есебінен көптеген кәсіпорындар, ірі құрылыс компанияларын қоса алғанда, ықтимал дефолттардың тәуекелдерін толыққанды бағаламай, шамадан тыс қарыз алумен айналысты.
2. Қытайдың борыштық көпіршігінің тәуекелдері мен қауіп-қатерлері
2.1 Қытай ішіндегі қаржы дағдарысы
Мемлекеттік және жеке компанияларға борыштық жүктеменің жоғары деңгейі ел ішіндегі қаржылық дағдарысқа әкелуі мүмкін. Егер компаниялар мен жергілікті үкіметтер өз қарыздарына қызмет көрсете алмаса, бұл тізбекті реакция туғызады:
- Қарыздарды өтеудің мүмкін еместігі: Көптеген қытайлық компаниялар өздерінің борыштық міндеттемелерін өтеудің мүмкін еместігіне тап болуы мүмкін, бұл дефолт пен банкроттыққа алып келеді.
- Өтімділік дағдарысы: Егер қарыз алушылар өз қарыздарын төлей алмаса, несиелендіруге қатты тәуелді банктер өтімділік дағдарысына тап болуы мүмкін.
- Тұтынушылық сенімнің төмендеуі: Қаржы жүйесіне деген сенімнің жоғалуы тұтынушылық сұраныстың төмендеуіне әкелуі мүмкін, бұл экономикалық өсімді баяулатып, дағдарысты тереңдетеді.
2.2 Әлемдік экономика үшін жаһандық салдар
Қытайдың борыштық көпіршігі тек қытай экономикасына ғана емес, әлемдік экономикаға да елеулі әсер етуі мүмкін. Қытай әлемнің екінші ірі экономикасы болып табылады және оның қаржылық проблемалары басқа елдер мен өңірлерге әсер етуі мүмкін.
- Әлемдік сұраныстың төмендеуі: Қытай тауарлар мен қызметтерді әлемдегі ең ірі тұтынушы болып табылады. Экономикалық дағдарыс жағдайында Қытайдың тауарлары мен қызметтеріне сұраныс төмендейді, бұл әлемдік саудаға әсер етеді.
- Қаржы нарықтарындағы тізбекті реакция: Қытай экономикасындағы проблемалар жаһандық қаржы нарықтарында тұрақсыздық тудыруы мүмкін. Әлемнің ірі экономикасындағы дефолттар мен өтімділік тәуекелдері, әсіресе қытай импорты мен экспортына тәуелді дамушы нарықтарда нарықтардың құлдырауына алып келуі мүмкін.
- Шикізат тауарлары бағасының төмендеуі: Қытай мұнай, металл және ауыл шаруашылығы өнімдері сияқты көптеген шикізат тауарларын ірі сатып алушы болып табылады. Қытай экономикасының бәсеңдеуі осы тауарларға бағаның төмендеуіне алып келуі мүмкін, бұл шикізат тауарларын экспорттайтын елдерге әсер етеді.
2.3 Жаһандық инвестицияларға ықпал ету
Қытайда жұмыс істейтін халықаралық компаниялар мен инвесторлар қарыздық көпіршікке байланысты проблемаларға тап болуы мүмкін:
- Қытайдың инвесторлар үшін тартымдылығының төмендеуі: Қытай экономикасы мен қаржы жүйесіндегі дағдарыс шетелдік инвесторлар тарапынан қытай нарығына деген қызығушылықтың төмендеуіне алып келуі мүмкін.
- Корпоративтік қарыздарға қатысты проблемалар: Қытайда бизнесі бар шетелдік компаниялар үшін борыштық дағдарыс жеткізу тізбегіндегі, әсіресе өндіріс, автомобильдер және электроника салаларындағы шығындар мен ақауларға әкеп соғуы мүмкін.
3. Тәуекелдерді азайту және Қытай экономикасын тұрақтандыру жөніндегі шаралар
3.1 Қаржылық реформалар және реттеу
Қытай қаржы жүйесін тұрақтандыру және борыштық көпіршікке байланысты тәуекелдерді азайту үшін бірқатар қадамдар жасауда:
- Қарызды бақылауды күшейту: Соңғы жылдары Қытай билігі корпоративтік сектордағы несиелеу мен қарыз алуды бақылауды күшейтті. Бұл қарыздардың шамадан тыс өсуін болдырмауға бағытталған.
- Қаржы жүйесін реформалау: Қытай ықтимал дефолтқа байланысты тәуекелдерді азайту үшін банк жүйесін жақсарту және ашықтықты арттыру бойынша жұмыс істеуде.
3.2 Тұрақты өсуге көшу
Қытай несиелеу мен инфрақұрылымдық жобаларға ғана емес, инновацияларға, тұтынушылық сұранысқа және экологиялық тұрақтылыққа негізделген неғұрлым орнықты және теңгерімді өсуге көшу бойынша белсенді жұмыс істеуде.
3.3 Халықаралық ынтымақтастық
Сыртқы тәуекелдерді азайту үшін Қытай сауда және инвестициялық қатынастарды дамыта отырып, сондай-ақ халықаралық қаржы институттарына қатыса отырып, басқа елдермен экономикалық ынтымақтастықты нығайтуды жалғастыруда.
Қорытынды
Қытайдың борыштық көпіршігі қытай экономикасына да, әлемдік экономикаға да елеулі қауіп төндіреді. Корпоративтік борыштың жоғары деңгейі, өтімділікпен байланысты проблемалар және борыштарға қызмет көрсету қабілетінің нашарлығы қаржы дағдарысына әкелуі мүмкін. Алайда Қытай қаржылық реформаларды, неғұрлым тұрақты өсімге көшуді және борышты басқаруды жақсартуды қоса алғанда, өз экономикасын тұрақтандыру үшін қадамдар жасауда. Борыштық тәуекелдерді азайту бойынша табысты шаралар дағдарысты болдырмауға және болашақта тұрақтылықты қамтамасыз етуге көмектесуі мүмкін.
Бұл мақалада біз Қытайдың борыштық көпіршігі не екенін, қалай пайда болғанын, оның өсуіне қандай факторлар ықпал ететінін және қытай экономикасы үшін де, жалпы әлемдік экономика үшін де қандай зардаптар болуы мүмкін екенін қарастыратын боламыз.
1. Қытайдың борыштық көпіршігі дегеніміз не?
1.1 Борыштық көпіршік ұғымы
Борыштық көпіршік - берешек деңгейі (мемлекеттік сектордың да, корпоративтік сектордың да) оның осы борыштарға қызмет көрсету қабілетінен едәуір асатын жағдай. Қытай жағдайында бұл қарыз экономиканың өнімділігіне қарағанда тезірек өсіп келе жатқанын білдіреді, бұл дефолт, қаржылық дағдарыс немесе рецессия сияқты сөзсіз экономикалық салдарға әкеп соғуы мүмкін.
- Қытайдың мемлекеттік борышы: Соңғы жылдары Қытай үкіметі инфрақұрылымдық жобаларды қаржыландыру және экономикалық өсімді ынталандыру үшін қарыз алуды едәуір ұлғайтты.
- Корпоративтік қарыз: Қытайлық компаниялар, әсіресе жылжымайтын мүлік секторында қарыздары жоғары. Бұл компаниялардың көбі өз қарыздарына қызмет көрсете алмайды, бұл банк жүйесі үшін тәуекелге әкеледі.
- Жергілікті биліктің борышы: Бірқатар қытайлық провинцияларда жергілікті билік органдары инфрақұрылымдық жобалар мен жергілікті инвестицияларды қаржыландыра отырып, қомақты қарыздар жинады.
1.2 Борыш неге өсуде?
Қытайдың борыштық көпіршігінің өсуі бірнеше негізгі факторлардан туындап отыр:
- Экономикалық өсімнің жоғары қарқыны: Қарқынды өсу кезеңінде қытай үкіметі мен бизнесі экономикалық өсімнің жоғары қарқынын ұстап тұру үшін қаражатты белсенді түрде қарызға алды. Бұл қарыздың өсуіне ықпал етті.
- Инфрақұрылымға салынған инвестиция: Қытай инфрақұрылым құрылысына белсенді түрде инвестиция салуда, оның ішінде жолдар, көпірлер, теміржолдар бар.
- Тәуекелдерді бағаламау: Жоғары өсімді қолдауға ұмтылғандықтан және банктік несиелеу есебінен көптеген кәсіпорындар, ірі құрылыс компанияларын қоса алғанда, ықтимал дефолттардың тәуекелдерін толыққанды бағаламай, шамадан тыс қарыз алумен айналысты.
2. Қытайдың борыштық көпіршігінің тәуекелдері мен қауіп-қатерлері
2.1 Қытай ішіндегі қаржы дағдарысы
Мемлекеттік және жеке компанияларға борыштық жүктеменің жоғары деңгейі ел ішіндегі қаржылық дағдарысқа әкелуі мүмкін. Егер компаниялар мен жергілікті үкіметтер өз қарыздарына қызмет көрсете алмаса, бұл тізбекті реакция туғызады:
- Қарыздарды өтеудің мүмкін еместігі: Көптеген қытайлық компаниялар өздерінің борыштық міндеттемелерін өтеудің мүмкін еместігіне тап болуы мүмкін, бұл дефолт пен банкроттыққа алып келеді.
- Өтімділік дағдарысы: Егер қарыз алушылар өз қарыздарын төлей алмаса, несиелендіруге қатты тәуелді банктер өтімділік дағдарысына тап болуы мүмкін.
- Тұтынушылық сенімнің төмендеуі: Қаржы жүйесіне деген сенімнің жоғалуы тұтынушылық сұраныстың төмендеуіне әкелуі мүмкін, бұл экономикалық өсімді баяулатып, дағдарысты тереңдетеді.
2.2 Әлемдік экономика үшін жаһандық салдар
Қытайдың борыштық көпіршігі тек қытай экономикасына ғана емес, әлемдік экономикаға да елеулі әсер етуі мүмкін. Қытай әлемнің екінші ірі экономикасы болып табылады және оның қаржылық проблемалары басқа елдер мен өңірлерге әсер етуі мүмкін.
- Әлемдік сұраныстың төмендеуі: Қытай тауарлар мен қызметтерді әлемдегі ең ірі тұтынушы болып табылады. Экономикалық дағдарыс жағдайында Қытайдың тауарлары мен қызметтеріне сұраныс төмендейді, бұл әлемдік саудаға әсер етеді.
- Қаржы нарықтарындағы тізбекті реакция: Қытай экономикасындағы проблемалар жаһандық қаржы нарықтарында тұрақсыздық тудыруы мүмкін. Әлемнің ірі экономикасындағы дефолттар мен өтімділік тәуекелдері, әсіресе қытай импорты мен экспортына тәуелді дамушы нарықтарда нарықтардың құлдырауына алып келуі мүмкін.
- Шикізат тауарлары бағасының төмендеуі: Қытай мұнай, металл және ауыл шаруашылығы өнімдері сияқты көптеген шикізат тауарларын ірі сатып алушы болып табылады. Қытай экономикасының бәсеңдеуі осы тауарларға бағаның төмендеуіне алып келуі мүмкін, бұл шикізат тауарларын экспорттайтын елдерге әсер етеді.
2.3 Жаһандық инвестицияларға ықпал ету
Қытайда жұмыс істейтін халықаралық компаниялар мен инвесторлар қарыздық көпіршікке байланысты проблемаларға тап болуы мүмкін:
- Қытайдың инвесторлар үшін тартымдылығының төмендеуі: Қытай экономикасы мен қаржы жүйесіндегі дағдарыс шетелдік инвесторлар тарапынан қытай нарығына деген қызығушылықтың төмендеуіне алып келуі мүмкін.
- Корпоративтік қарыздарға қатысты проблемалар: Қытайда бизнесі бар шетелдік компаниялар үшін борыштық дағдарыс жеткізу тізбегіндегі, әсіресе өндіріс, автомобильдер және электроника салаларындағы шығындар мен ақауларға әкеп соғуы мүмкін.
3. Тәуекелдерді азайту және Қытай экономикасын тұрақтандыру жөніндегі шаралар
3.1 Қаржылық реформалар және реттеу
Қытай қаржы жүйесін тұрақтандыру және борыштық көпіршікке байланысты тәуекелдерді азайту үшін бірқатар қадамдар жасауда:
- Қарызды бақылауды күшейту: Соңғы жылдары Қытай билігі корпоративтік сектордағы несиелеу мен қарыз алуды бақылауды күшейтті. Бұл қарыздардың шамадан тыс өсуін болдырмауға бағытталған.
- Қаржы жүйесін реформалау: Қытай ықтимал дефолтқа байланысты тәуекелдерді азайту үшін банк жүйесін жақсарту және ашықтықты арттыру бойынша жұмыс істеуде.
3.2 Тұрақты өсуге көшу
Қытай несиелеу мен инфрақұрылымдық жобаларға ғана емес, инновацияларға, тұтынушылық сұранысқа және экологиялық тұрақтылыққа негізделген неғұрлым орнықты және теңгерімді өсуге көшу бойынша белсенді жұмыс істеуде.
3.3 Халықаралық ынтымақтастық
Сыртқы тәуекелдерді азайту үшін Қытай сауда және инвестициялық қатынастарды дамыта отырып, сондай-ақ халықаралық қаржы институттарына қатыса отырып, басқа елдермен экономикалық ынтымақтастықты нығайтуды жалғастыруда.
Қорытынды
Қытайдың борыштық көпіршігі қытай экономикасына да, әлемдік экономикаға да елеулі қауіп төндіреді. Корпоративтік борыштың жоғары деңгейі, өтімділікпен байланысты проблемалар және борыштарға қызмет көрсету қабілетінің нашарлығы қаржы дағдарысына әкелуі мүмкін. Алайда Қытай қаржылық реформаларды, неғұрлым тұрақты өсімге көшуді және борышты басқаруды жақсартуды қоса алғанда, өз экономикасын тұрақтандыру үшін қадамдар жасауда. Борыштық тәуекелдерді азайту бойынша табысты шаралар дағдарысты болдырмауға және болашақта тұрақтылықты қамтамасыз етуге көмектесуі мүмкін.